Relevância informativa das despesas de investigação e desenvolvimento: um estudo para o caso português

Abstract

O presente estudo procura aferir, para o contexto português, a relevância informativa das despesas de I&D. A metodologia adoptada assenta no uso de modelos econométricos, que tiveram em consideração a natureza da informação disponibilizada pelas empresas e a adopção em 2005 das denominadas normas internacionais de contabilidade. A evidência empírica recolhida sugere que os investidores avaliam positivamente a informação sobre I&D. De modo particular, a informação de natureza quantitativa relativa à capitalização das despesas de I&D; em menor grau, a informação de natureza qualitativa. Aliás, o valor incremental desta última tende a ser nulo quando se consideram nos modelos, em simultâneo, ambos os tipos de informação. A alteração do normativo contabilístico em 2005 parece ter tido impacto na relevância informativa das despesas de I&D, aumentando-a. Principal explicação para tal evolução parece ser o carácter mais restritivo que tais normas impuseram para a capitalização dessas despesas no período pós-2005.

This study tests the value relevance of R&D expenses for the Portuguese context. The methodology adopted is based on econometric models, and takes into consideration the kind of information companies display and the adoption of IASB accounting standards in 2005. The empirical evidence suggests that investors value positively R&D information, most especially when it is quantitative and relates to the capitalisation of such expenses. Their value relevance is less obvious when the information is qualitative, and vanishes completely when both types of information are considered simultaneously in the models. The change in the accounting environment in 2005 seems to affect the empirical evidence. It suggests that a higher restrictiveness of IASB standards on concerning the capitalization of R&D justifies the increase in the value relevance of the expenses capitalized in 2005 and afterwards.